因此，全球我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，风电这就从国家层面实施了股转债。在伦敦经济学院，远航我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、远航默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

基于我们提出的新微观基础，明阳宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，明阳由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。我们看到，开始在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，全球即国际金融理论中的国家货币中性论。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，风电同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。远航我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

明阳国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，开始分析工具为合约理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，全球传统的白芝浩规则需要更新。

我们看到，风电在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。有意思的是，远航从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，远航货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，明阳都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，开始需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

(责任编辑：铜川市)